La gigantesca institución financiera sostiene que los bonos Bitcoin de El Salvador han sido injustamente castigados en los últimos meses debido a la limitada liquidez, y que el gobierno no está ni siquiera cerca de incumplir sus obligaciones.
Como resultado de la reciente caída del valor de las criptomonedas, Morgan Stanley ha identificado los eurobonos emitidos por El Salvador como una potencial oportunidad de inversión a sus actuales niveles de precio. Según el banco de inversión, es posible que el gobierno “se las arregle” durante al menos un año sin dejar de pagar los bonos.
Compensación para los peores escenarios
La primera nación del mundo en reconocer el bitcoin como una forma de moneda legítima se enfrenta actualmente a una grave crisis económica. La vulnerabilidad del sistema financiero de El Salvador frente a la criptomoneda más importante del mundo es en parte responsable de la situación actual del país. Según Bloomberg, el valor del bono de la nación con vencimiento en 2027 ha disminuido en 32 centavos de dólar este año, alcanzando un mínimo histórico de 26,3 centavos el pasado viernes.
Para realizar el pago del bono en 2023, el presidente de El Salvador, Nayib Bukele, necesita 800 millones de dólares. Los precios de los bonos en este país han caído junto con los de Ucrania, Argentina y otros países, ya que el bono de referencia para 2032 rinde ahora un 24 por ciento.
A pesar de la menor liquidez mundial, el jefe global de estrategia de crédito soberano de mercados emergentes de Morgan Stanley, Simon Waever, es optimista sobre el futuro económico de El Salvador y dice que es muy poco probable que el gobierno del país incumpla sus deudas. Según él, el bono para 2027 debería tener un precio de 43,7 céntimos.
Los mercados financieros están considerando una importante probabilidad de que El Salvador pueda incumplir sus obligaciones sin someterse previamente a una reestructuración.
Parece que los bruscos cambios de política de Bukele, que incluyen el reconocimiento de Bitcoin como moneda legítima y la emisión de bonos BTC, han sido perjudiciales para el futuro del país. Desde la primera adquisición del activo por parte de El Salvador en septiembre, su valor ha disminuido en más de un 50 por ciento, a pesar de que su valor ha aumentado más recientemente.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) no estaba satisfecho con la actitud pro cripto de Bukele, y pidió al gobierno que rescindiera su adopción de la criptomoneda. El FMI declaró que la medida perjudicaba la estabilidad financiera del país.
El bono Bitcoin se queda atrás
En noviembre de 2017, El Salvador buscó estimular su tambaleante economía emitiendo bonos respaldados por Bitcoin por un monto de mil millones de dólares. Los ingresos de la venta de bonos se utilizarán para financiar la “ciudad Bitcoin”.
Debido a las desfavorables condiciones del mercado, el gobierno ha pospuesto repetidamente el lanzamiento en los últimos meses. Esto se debe a que la fuerte volatilidad del Bitcoin podría agravar aún más el problema de la deuda del país.
