El martes pasado, los patrocinadores financieros en las reservas de financiación de Morgan Creek Digital se reunieron para hablar sobre los peligros que vienen de una de las especulaciones más grandes y de alto perfil de la asociación, la firma de préstamos de criptomonedas BlockFi.
Como detalló un importante medio a lo largo del fin de semana, una grabación derramada de la llamada descubrió que Morgan Creek se esforzaba por reunir rápidamente 250 millones de dólares en dinero real para comprar una mayor participación en BlockFi. Morgan Creek impulsó la ronda de recaudación de 50 millones de dólares de la serie C de BlockFi, que se cerró en agosto de 2020.
BlockFi entró en modo de emergencia la semana pasada cuando la nueva visión sobre un enorme crédito hecho a Three Arrows Capital (3AC) se abrió al mundo, provocando una rápida retirada de los activos de los clientes del escenario. Según la llamada, la firma consiguió diferentes propuestas para las infusiones de capital la semana pasada en todo caso marcó una hoja de términos con FTX que daría BlockFi una oficina de crédito giratorio de $ 250 millones.
La propuesta de Morgan Creek sería una contrapartida inmediata a la ganga de FTX, que daría a FTX la opción de comprar BlockFi “básicamente a valor cero”, dijo el cómplice supervisor de Morgan Creek, Mark Yusko, durante la llamada.
Yusko dijo a los financiadores en la llamada que si FTX de alguna manera se las arregló para practicar su elección que realmente obtendría todo libre de su valor actual de la tabla de tope de BlockFi.
Sea como fuere, estas no fueron las principales sutilezas intrigantes referidas durante la llamada. Los siguientes son cuatro puntos focales adicionales.
BlockFi se estima ahora mismo en menos de 500 millones de dólares
No se mencionó en la inclusión subyacente de la llamada fue la forma en que la ronda de financiación propuesta estimaría BlockFi en menos de $ 500 millones.
Como el cómplice supervisor de Morgan Creek Digital, Mark Yusko, explicó en la llamada, un acuerdo de valor de 250 millones de dólares compraría a la organización de respaldo financiero el 51% de la posesión, lo que disminuiría a los actuales titulares de valor al 49% de la propiedad. Esto es crítico sobre la base de que el otoño anterior BlockFi fue supuestamente levantar activos en una valoración de $ 5 mil millones. Eso implica que este acuerdo de valor abordaría una reducción del 90% en la estima.
Durante mucho tiempo, allanando el camino a la crisis de liquidez de 3AC, BlockFi había estado luchando para recaudar fondos a pesar de una elevada rebaja en su valoración. Tal y como detalló The Block el 6 de junio, BlockFi se esforzaba por recaudar 100 millones de dólares en ese momento, con una valoración de 1.000 millones de dólares.
Los delegados de Morgan Creek y FTX se negaron a comentar las sutilezas de la valoración. Un representante de BlockFi expresó que “sería impropio recomendar cualquier caso hecho más allá de los verdaderos canales de BlockFi o FTX como algo más que una hipótesis no adulterada.”
Morgan Creek Digital dice que el adelanto de BlockFi a 3AC fue de 1.000 millones de dólares, y que la garantía del crédito de 3AC era un 66% de bitcoin y un 33% de GBTC
El 16 de junio, el CEO de BlockFi, Zac Prince, afirmó en Twitter que la firma había intercambiado un crédito sobrecolateralizado de un enorme cliente y que había respaldado toda la garantía relacionada. Mientras que el anuncio del Financial Times afirmaba que este adelanto se hizo a Three Arrows Capital, Mark Yusko descubrió en la llamada que el crédito había sido de 1.000 millones de dólares.
Durante la llamada, Yusko garantizó que el avance de 1.000 millones de dólares estaba sobrecolateralizado en un 30%, lo que implica que 3AC había adelantado en general 1.330 millones de dólares en recursos. Después, el principal defensor de Morgan Creek, Anthony Pompliano, garantizó que el 66% de eso era bitcoin, que fue rápidamente confiscado e intercambiado, y que el tercio sobrante eran porciones de GBTC. Eso tendría un valor general de 430 millones de dólares.
“Todo esto ha sido anunciado por ellos a nosotros”, expresó Pompliano, en alusión a BlockFi.
GBTC, o Grayscale Bitcoin Trust, es un artículo de especulación de criptomonedas que permite a los patrocinadores financieros comprar participaciones en una cuenta fiduciaria que tiene un enorme montón de bitcoin. Algunos patrocinadores financieros deciden involucrarse con el fideicomiso, en lugar de comprar bitcoin en el mercado abierto, ya que funciona como un elemento monetario convencional en la forma en que mejora la recaudación de impuestos, la revelación y el intercambio.
Aunque el artículo está destinado a ser fijado al valor de mercado de Bitcoin, las porciones de GBTC regularmente se intercambian por un reembolso, conocido como la “reducción de escala de grises”, que, a partir de alrededor de 2021, ha oscilado en algún lugar en el rango de 6% y 38%.
Según la llamada, BlockFi tenía la opción de vender a mano su situación en Bitcoin sin embargo se encontró con problemas con el GBTC sobre la base de que el reembolso había llegado a mínimos último tramo de siete días de casi 34%. Mientras BlockFi se esforzaba por vender su posición en GBTC, Pompliano se dio cuenta de que el coste había bajado.
Los agentes de Morgan Creek y FTX se negaron a comentar las sutilezas de la seguridad. Un representante de BlockFi expresó que “BlockFi no comenta los chismes del mercado”, añadiendo que “sería impropio recomendar cualquier caso hecho más allá de los verdaderos canales de BlockFi o FTX como algo más que una hipótesis no adulterada.”
El acuerdo FTX podría dar a la empresa la opción de comprar BlockFi
En el momento en que se le preguntó durante la llamada qué ocasión podría desencadenar la elección de FTX, Mark Yusko dio a entender que “no podría haber ningún desencadenante, simplemente tienen una elección.”
Aunque esta elección podría estar vinculada a circunstancias concretas, por ejemplo, las valoraciones o el tiempo que se tarda en reembolsar un crédito, Yusko no hizo referencia a ninguna circunstancia en la llamada.
Esto parece implicar que la oficina de crédito presentada por FTX podría permitir a la empresa cambiar los anticipos hechos a BlockFi en valor sin limitación.
Los delegados de Morgan Creek y FTX se negaron a comentar los detalles de la oficina de crédito. Un representante de BlockFi expresó que cada uno de los casos realizados en la llamada de Morgan Creek son “profundamente especulativos”, y que “BlockFi no comenta los informes de mercado”.
Más recortes podrían estar en curso en BlockFi
Al igual que otras firmas de criptomonedas, el 13 de junio el CEO de BlockFi, Zac Prince, declaró en Twitter que la firma disminuiría su plantilla en “generalmente un 20%”
Sin embargo, Yusko insinuó fuertemente que podrían estar en marcha más recortes, ofreciendo una cifra que ha sido objeto de hipótesis en los últimos tiempos a través del entretenimiento en línea.
Durante la llamada, aceptó una pregunta en la visita en directo en la que se planteaba qué circunstancia desencadenaría la elección de compra de FTX. En una respuesta errante, planteó el tema de los recortes. “Han forzado de forma proactiva medidas draconianas”, dijo Yusko, “recortes del 80% – realmente más altos que eso, recortes del 85%”.
Aunque es casi seguro que esta cifra alude a los próximos recortes en BlockFi, la importancia concreta de la afirmación es indistinta. En particular, es confuso quién está forzando las “medidas draconianas” – y bajo qué condiciones podrían hacerse realidad.
Los delegados de Morgan Creek y FTX se negaron a comentar la cifra. Un representante de BlockFi se limitó a expresar que “los parientes de BlockFi son la superpotencia de la organización y son vitales para que nuestro negocio siga siendo completamente funcional durante la actual situación económica.”
