El Bitcoin y el Mercado Luego de las Medidas en China

China ha aplicado medidas contra el mercado de las criptomonedas y la mineria de Bitcoin, las cuales han traído repercusiones para la criptomoneda principal, hasta ahora ha perdido un 19,8% de su valor, llegando hasta los 34.386 dólar el viernes.

Durante este informe de inicio de semana, le echamos un ojos a los últimos acontecimiento en la Blockchain de Bitcoin y si quizás aún exista un buen futuro para ella.

La tendencia actual del mercado

La actual tendencia descendente del mercado durante las últimas semanas ha ocasionado un nivel de interés nunca antes visto en las redes sociales. Tomando en cuenta los datos de al menos 1000 canales con relación a las criptomonedas, la cantidad de veces que se ha mencionado Bitcoin ha aumentado enormemente, no tan solo comparado a estas semanas, sino desde sus inicios.

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Hubo algunos días de la semana pasada donde el volumen social de Bitcoin superó su pico de 2017, lo que era su pico más elevado en la historia:

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Claro que es normal que Bitcoin lograra superar su récord de menciones en las redes sociales, aunque cabe destacar que al mismo tiempo las menciones de “mercado bajista” aumentó en gran medida durante los últimos 3 días, alcanzando su nivel más alto:

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Los temores de otra corrección son constantes, según algunos algoritmos de sentimiento social, el sentimiento social de Bitcoin se mantuvo elevado aún después del comunicado de Elon Musk sobre la minería de BTC, esto debido a que muchos esperaban un rebote.

Lastimosamente las decisiones en China hundieron toda posibilidad de aumento y el sentimiento del mercados se vino abajo, aquí una muestra del ultimo día:

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Ahora bien, el sentimiento de Ethereum va encaminado hacia la misma dirección que Bitcoin. El sentimiento alcista de Ethereum fue predominante en el momento que superó los 3000 dólares, aunque luego bajó debido a otra corrección, ahora mismo se encuentra en lo más bajo dentro de los últimos 2 meses:

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Actualmente existe un gran pesimismo entorno a las 2 criptomonedas principales del mercado, aunque quizás esto no sea tan malo, la métricas anteriores demuestran que cuando existe un sentimiento alcista en el mercado suele ser mas complicado que la criptomoneda suba, debido a que este sentimiento se toma como “euforia” o “sobrevaloración”.

Por otro lado, cuando el sentimiento es bajista existe una posibilidad de aumento en su precio, ya que dicho sentimiento del mercado se toma como “infravaloración”.

Ahora bien, el sentimiento hacia Bitcoin ha caído durante las últimas 24 horas, lo que nos deja lejos de la posibilidad de un consenso en el mercado, mientras que la tasa de financiación de Bitcoin ha mostrado signos de ansiedad.

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La tasa de financiación es una tasa que paga una parte del contrato perpetuo a la otra, entonces cuando se tiene una tasa de financiación alcista es porque los “largos” estan pagando a los “cortos” de Bitcoin, caso contrario a este, cuando existe una tasa de financiación bajista es porque los “cortos” están pagando a los “largos” de Bitcoin.

El jueves hubo una caída en las tasas de financiación de Bitcoin, alcanzando un minimo de -0,25% en BitMEX, -0,08% en Kraken y -0,2% en Houbi.

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Hay que tomar en cuenta que esta última semana ha sido de récord, muchas de las métricas fuera de Bitcoin señala un declive en la confianza del mercado y la preocupación de que exista otra caída masiva.

Seguimiento de la Blockchain

Esta semana ha dado mucho de que hablar, los movimientos dentro de las Blockchains de las principales monedas sugieren un crecimiento en la venta de titulares. Ha sucedido lo que se esperaba, durante los últimos 2 días Bitcoin ha entrado en el mercado, gran cantidad de titulares han pasado el dinero de sus bolsas a plataformas de intercambio conocidas, lo que nos da a entender que la presión de venta sigue en aumento.

El Bitcoin no es el único que se encuentra en esta situación, Ethereum también ha entrado masivamente a las plataformas de intercambio, se estima que en las últimas 24 horas se han movido más de 2 millones de ETH, lo que se traduce en 4.6000 millones de dólares.

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Esta creciente afluencia de criptomonedas a las plataformas de intercambio puede apuntar a un sesgo altamente bajista, donde muchos holders buscan reducir su exposición y mitigar el riesgo que significa el mercado ahora mismo.

La señal más clara de las ventas por pánico se pueden ver con el NPL de Bitcoin, que nos ayuda a rastrear el ROI general de todas las transacciones diarias de Bitcoin:

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Para entender rápidamente lo que es el NPL debemos saber que para cada unidad de Bitcoin que se mueve en la Blockchain tomamos el precio al que se movió por última vez y damos por hecho que ese es su precio de adquisición, una vez se vuelve a mover lo tomamos como su precio de venta.

Como se puede observar, el P/L de la red de Bitcoin ha tenido una fuerte caída durante estos últimos días, el miércoles marcó la mayor caída del NPL en un solo día en mas de 3 años.

Básicamente lo que quiere decir todo esto es que el Bitcoin se ha estado moviendo entre direcciones durante los últimos días. Lo curioso es que se está moviendo con una pérdida en relación con la última vez que se movió en la Blockchain, esto nos da a entender la cantidad de titulares con la “mano débil” que se están retirando del mercado.

A pesar de todo, no es sorpresa para nadie que cuando se compra una criptomoneda es posible que a los 3 días se encuentre con una buena ganancia o una terrible pérdida.

El ejemplo más claro de esto es Ethereum quien tuvo un colapso del NPL similar al de Bitcoin luego de que cayera por debajo de los 3.000 dólares, lo que aleja a la moneda de dar los beneficios que en semanas anteriores si dio:

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Una de las métricas que puede ayudarnos a entender el “nivel de dolor” actual de ciertos titulares de Bitcoin es el ratio MVRV, que nos ayuda a cuantificar la media de ganancias o perdidas de las direcciones que han adquirido Bitcoin en un determinado tiempo.

Bitcoin en el MVRV de 30 días lo sitúa actualmente en el -25,4%, lo que nos indica es que durante los últimos 30 días los titulares de Bitcoin han perdido cerca del 25% de su inversión inicial.

La regla general de los ratios MVRV, es que mientras mayores sean las ganancias no reclamadas, mayor será el riesgo de que los titulares de BTC empiecen a vender y reducir su exposición al mercado. Es por esto que los expertos creen que los ratios de MVRV altos son indicadores de “sobrevaloración”, mientras que los ratios de MVRV bajos indican una buena oportunidad de acumular.

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Como puedes ver en la imagen,el ratio MVRV de Bitcoin está muy cerca de sus mínimos históricos y extremadamente cerca de su fondo de 2018, que marcó el final de la tendencia bajista de BRC y el comienzo de la recuperación a medio plazo, aunque los resultados anteriores no tienen porque ser iguales, es importante mencionar lo mucho que el MVRV de Bitcoin ha disminuido en las últimas 2 semanas, pasando de un nivel alto a su nivel más bajo desde la llegada de la pandemia.

Tristemente el MVRV de 365 días de Bitcoin finalmente se encuentra en territorio negativo, teniendo la marca de -3,9%:

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La buena noticia es que a pesar de esto el ratio MVRV de 365 de Bitcoin aún se encuentra bastante lejos de sus mínimos históricos, la única señal positiva de recuperación no tan solo para Bitcoin sino para el mercado entero es que últimamente han entrado nuevas stablecoins en las bolsas.

Al que tenemos que señalar sin duda es al Tether como USDC han logrado registrar la mayor de las entradas a los intercambios desde el inicio del jueves, justo alrededor del fondo a corto plazo de Bitcoin:

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Los analistas creen que esto es debido a que los titulares pretenden “comprar la caída” y cambiar sus stablecoins por criptomonedas más volátiles, aunque otras podrían ser las razones como préstamos a los operadores apalancados o arbitrajes, de igual manera cabe recalcar el repunte en la afluencia de las stablecoins como por ejemplo USDT, quien ha coincidido con varios toques de precios locales para BTC en los últimos meses.

Para concluir este informe, miraremos como se han comportado las direcciones con grandes cantidades de Bitcoin y el como sus tenencias han cambiado en la corrección.

Las tenencias combinadas de BTC de las direcciones de 100 a 10.000 BTC han disminuido en unos 20.000 BTC, ya que las direcciones ballenas al parecer siguen teniendo confianza en el mercado a medio plazo:

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A pesar de esto, estas direcciones siguen teniendo un aumento en las pérdidas desde su ATH de abril, si el mercado sigue con esta tendencia es posible que se les complique aún más la recuperación sostenida del precio.

Los datos y métricas nos han demostrado que existe una tendencia bajista en el mercado, donde ha habido aumento de pánico y signos de aumento en los titulares “manos débiles”.

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