El colapso de Terra: 4 lecciones que hay que aprender

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El fracaso de erra reveló mucha información sobre stablecoins, desarrolladores y otros temas.

Terra, una red de blockchain, se ha dado por terminada a medida que el baño de sangre en el mercado de las criptomonedas empieza a remitir.

El cofundador de la red, Do Kwon, ha abandonado la esperanza de volver a darle vida. Actualmente aboga por una bifurcación dura y una nueva moneda, lo cual es una estrategia arriesgada que no ofrece garantías a los inversores.

Ni LUNA ni TerraUSD (UST) se recuperarán nunca de esto. Mientras que esta última sufrió el colapso monetario más dramático de la historia, la primera cotiza a más de un 90 por ciento menos de su paridad en dólares.

Incluso en el espacio de las criptomonedas, las burbujas financieras de esta magnitud son bastante infrecuentes. ¿Cómo es posible que miles de millones de dólares depositados en un sistema que contaba con todo el apoyo, incluida una “stablecoin”, se evaporen en el espacio de una semana?

La comunidad de criptomonedas tiene que reevaluar su enfoque de las stablecoins, así como la inversión y el desarrollo. Aquí hay cinco cosas que podemos aprender del cadáver de Terra.

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1. Las reservas estables son necesarias para los activos estables

Combinar la descentralización y la velocidad de las criptomonedas con la estabilidad del valor de las monedas fiduciarias es lo que hacen las stablecoins.

La mayoría de las monedas estables que existen actualmente en el mercado no utilizan un método “descentralizado”. Tether (USDT) es una criptomoneda que se apoya en activos de reserva que no son descentralizados, líquidos y estables (papel comercial, letras del tesoro, etc.). Para garantizar que el USDT está totalmente respaldado y es convertible, es necesario que las empresas privadas verifiquen sus reservas.

El tipo de cambio de TerraUSD era algorítmico. El valor del token se determinó algorítmicamente para que se basara en la criptomoneda, en contraposición a los dólares (LUNA).

Cualquier poseedor de la criptomoneda UST tiene la posibilidad de cambiar su stablecoin por un dólar de LUNA. Los inversores en LUNA siempre tienen la opción de vender sus intereses a cambio de una cantidad equivalente de UST. Con el uso de este método, se crearon incentivos de arbitraje estabilizadores, como el USDT, para que el precio de mercado de las stablecoins pueda siempre redirigirse a un dólar.

El activo que “respaldaba” a UST no era tan líquido o estable como el que “respaldaba” a USDT. Si un gran número de poseedores de UST cobran todos a la vez, los intercambios corren el riesgo de verse inundados con un exceso de oferta, lo que provocaría una disminución del valor de LUNA.

Esto ocurrió a principios de este mes, cuando los titulares ricos de UST lanzaron un asalto a la stablecoin. Se creó un exceso de oferta como resultado de que los inversores se animaran a cambiar sus posesiones de UST por LUNA. El valor de UST y LUNA, así como su credibilidad, cayeron precipitadamente.

Es posible que este problema se hubiera evitado si el UST hubiera estado respaldado por un activo más fiable.

2. Compra valor, no propaganda

Un valor de mercado elevado no asegura el éxito de la inversión. No confíe en la “sabiduría” del rebaño avaricioso y arrogante. Haga su propia investigación.

Esto es realmente importante. El fracaso de una tecnología de estabilización defectuosa que estaba al alcance de todo el mundo acabó provocando la destrucción de Terra. Los anteriores intentos de estabilización similares a éste no tuvieron éxito.

El rendimiento inusualmente alto del 20% que se garantizaba a los titulares de los UST en el marco del protocolo Anchor no tenía sentido para la gran mayoría de los inversores. Antes de la tormenta, miles de inversores no realizaron una investigación adecuada.

Incluso reputados criptomillonarios han invertido en Terra y están animando a otros a hacer lo mismo. En enero, Mike Novogratz se hizo un tatuaje con la palabra “LUNA”, y lo describe como “un recordatorio diario de que la inversión de riesgo necesita humildad.”

Los acontecimientos de este mes demuestran que incluso los inversores experimentados en criptomonedas no saben en qué pueden confiar. No se puede confiar.

Los defensores de Bitcoin le dirán que no confíe, sino que compruebe.

3. La criptomoneda no está “descentralizada” en ningún sentido

Los desarrolladores de Terra promovieron el “dinero descentralizado” como componente de una “economía descentralizada”. Después de algunos empujones, la sociedad se sinceró sobre su estructura de gobierno jerárquica y secreta.

Durante los últimos momentos de la existencia de Terra, entre Do Kwon, Terraform Labs y el LFG, el usuario medio poseía muy poco poder. Las partes tomaron medidas precipitadas y consecuentes en un intento de salvar la red, pero finalmente no tuvieron éxito.

El 9 de mayo, Do Kwon y otros seis miembros del LFG llegaron a la conclusión de que sería necesario gastar 1.500 millones de dólares para proteger el valor de UST. La Guardia no avisó de la venta hasta el 16 de mayo, cuando anunció que se habían vendido prácticamente todos los activos de la reserva.

Do Kwon retuiteó personalmente la información de que el LFG había consolidado sus operaciones (de las que pensaba alejarse con el tiempo).

Las palabras “no se puede” y “no se quiere” tienen diferentes significados en “descentralización”. Es posible que un pequeño grupo tome el control de una red de blockchain y, sin embargo, la llame descentralizada?

4. Mantener un perfil bajo aunque uno sea rico

Es de muy mal gusto dar una patada a un hombre cuando está caído, especialmente cuando se enfrenta a la posibilidad de ser demandado y multado con varios millones de dólares.

Por otro lado, puede ser entretenido ver fracasar a las empresas, sobre todo cuando están dirigidas por individuos desagradables que tienen demasiada confianza en sí mismos.

No lo digo yo. Do Kwon lo ha comprobado. Unos días antes del colapso de Terra, comentó a un popular streamer que sería “entretenido” ver fracasar al 95% de las empresas de criptomonedas.

No se trataba en absoluto de una broma, sino de una alarmante muestra de exceso de confianza, así como de desprecio por los detractores y adversarios de Kwon. Esto quedó muy claro cuando Kwon empezó a agredir a cualquiera que intentara advertirle sobre los fallos de seguridad de su enfoque.

El 7 de mayo, tuiteó: “Puedes escuchar a los influencers de CT hablar de la despegada de la UST por 69ª vez, o puedes ir a correr en su lugar”. En lugar de escuchar a los influenciadores de la TC debatir sobre la desvinculación de la UST, podrías salir a correr”.

Al día siguiente, Kwon aconsejó a los que estaban preocupados por una despegación de la UST que “esperaran a que los hombres murieran”.

Kwon cometió algunas de sus peores transgresiones durante la subida del mercado del bitcoin en noviembre. El cofundador se refirió a la previsión hecha por un usuario de Twitter de que Terra se destruiría en un solo asalto como “el tuit más tonto” que había leído en los últimos 10 años. Se refirió al usuario como “estúpido” y animó a sus seguidores “multimillonarios” a intentarlo.

Kwon podría haber salvado su reputación si el colapso de Terra fuera un acontecimiento de cisne negro. ¿No es de extrañar que sus seguidores tengan poca compasión por él después de que se burlara de sus críticos por ser pobre, solicitara a las ballenas que se pusieran en cortocircuito con la red y perdiera una “apuesta” sobre el fracaso de LUNA que valía 200 millones de dólares?

Ya sea para bien o para mal, Kwon era el líder de Terra. Él es el encargado de guiar a la comunidad de forma segura a través de un desastre.

Como resultado del daño que causó a su imagen personal, la comunidad de criptomonedas es reacia a respaldar su táctica de hard fork. Existe una sospecha generalizada de que la votación del gobierno actual para su concepto está amañada.

La verdad de tales acusaciones está fuera de lugar. Generar confianza puede ser difícil, especialmente en una industria plagada de estafadores. Basta con unos cuantos tuits descuidados para arruinar por completo tu reputación.

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