Bitcoin se acerca al punto de infravaloración

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Uno de los indicadores técnicos más seguidos indica que el Bitcoin (BTC) se acerca a la conclusión de un mercado bajista caracterizado por la depreciación y la capitulación. El mercado se está preparando para un rápido endurecimiento de la liquidez por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed).

El Múltiplo de Mayer de Bitcoin, que mide el precio en relación con la media móvil simple de 200 días, está poco menos de 0,80. Es decir, la criptomoneda cotiza más de un 20% por debajo de su media móvil simple de 200 días. Esta estructura de precios nunca se había visto antes en los 11 años de existencia del bitcoin, lo que indica que la estimación de 0,80 del Múltiple Mayer está significativamente infravalorada.

Una “infravaloración” histórica se muestra con un Múltiple Mayer de 0,8 (trazo verde). Según el analista de Glassnode, James Check, en un correo electrónico del lunes, esto se debe a que menos del 15 por ciento de la vida comercial de bitcoin se ha producido en este nivel o por debajo de él, lo que ofrece un punto de vista “”c”” más probabilístico.

Antes, durante los ciclos bajistas, se ha producido un doble fondo por debajo de 0,80, con la segunda caída que sugiere una capitulación prolongada y el posterior fondo del precio.

Esa caída podría ser la segunda en el ciclo que abarca 2021-22. La capitulación se produce cuando los inversores son incapaces de recuperar sus pérdidas y venden sus activos en lugar de mantenerlos.

“Los suelos de los mercados bajistas se han alcanzado con frecuencia en dos fases, la primera al principio del oso (nº 1) y la segunda tras un gran evento de capitulación (nº 2)”. El mercado se encuentra actualmente justo por encima de este nivel crítico, y es posible que se encuentre en la fase #2 del ciclo 2021-22 “anotado”.

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Por ello, las proyecciones de la Fed, de corte halcón, no requieren un cambio brusco en el impulso positivo del Múltiple de Mayer para realizarse.

Se espera que el miércoles suba los tipos de interés en 75 puntos básicos, tras un aumento de 25 puntos básicos a principios de mes. Además, a pesar de una pésima estimación del PIB del primer trimestre, es probable que el banco central desvele medidas de endurecimiento cuantitativo (QT). Esto significa que se reducirá el balance, que se ha duplicado con creces en los últimos dos años hasta alcanzar casi 9 billones de dólares.

En el Daily Fix, Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone, escribió que “esto está bien valorado, con el mercado de swaps valorando 51 puntos básicos de subidas”. “Donde sí vemos un problema es en la fijación de precios en torno a la reunión de junio del FOMC, con un 25% de probabilidades de una subida de 75 puntos básicos; esto parece un poco elevado, pero ha bajado desde el 50% de la semana pasada”, escribió Weston.

Actualmente, el mercado espera que la Reserva Federal suba el tipo de los fondos federales por encima del tipo neutral del 2,4% en septiembre, según Weston. Esto exigiría una subida de 50 puntos básicos hoy, así como aumentos similares en junio, julio y agosto.

A corto plazo, una Reserva Federal cada vez más agresiva, en un contexto de deterioro de la situación económica, supone una amenaza para los mercados de criptomonedas. Y hasta que el telón de fondo macroeconómico se aclare, las asignaciones de capital a los activos de riesgo se verán restringidas, según un boletín informativo del 3 de mayo de Genesis Global Inc.

Por otro lado, podría surgir un pequeño rebote de alivio si la Reserva Federal lleva a cabo la ampliamente anticipada y descontada subida de tipos de 50 puntos básicos.

“En nuestra opinión, el mercado está anticipando una subida de tipos de 50 puntos básicos y un QT de 95.000 millones de dólares al mes”. Si el FOMC toma la decisión que se prevé, podría producirse un rally de alivio, según el director general de TDX Strategies, Dick Lo, en un chat de Telegram.

“Hemos visto un aumento de la demanda de los clientes en la compra de calls al alza a corto plazo y call spreads”, dijo Lo.

Recientemente, el Bitcoin se situó en torno a los 38.900 dólares, lo que representa un aumento del 3% respecto al día anterior.

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